
◆债券市场:上周公布的7月经济金融数据不及预期, 但市场认为政策转向发生在7月下旬,因此数据反转需等待8月,债市继续调整。从避免利率债发债成本抬升、宽松财政挤出社会融资考虑,在宽财政利率债供给增加时,央行均会保持流动性合理充裕,但在强调金融去杠杆防风险下,市场资金利率不宜过低;如今市场和政策资金利率利差回正,上周央行超额续作MLF并重启逆回购,资金利率回升对债市的主要冲击已经过去,当前债市主要利空因素转向通胀预期。
中游加工品近期价格不断上涨,但上行预期来自于供给受限,价格和利润的上行没有拉动行业资本开支,同时价格同比贡献已经减弱,央行不会因为这些因素收紧货币,更进一步,全球定价、对外依存度高的铜和原油近期价格均在下行,反映全球需求下行预期,也无需担心滞胀因素。黑色品的坚挺短期内影响债市情绪,但这种并非源于需求的上涨不会构成债市的主要逻辑,并且在拥挤交易后,行情也可能随时逆转。债券牛市仍有空间。
人行营业管理部会同北京银保监局筹备组、北京证监局、北京市地方金融监管局以及政府部门一道,组织金融机构,坚决贯彻党中央和国务院重要指示精神,落实人民银行和北京市委、市政府工作部署,多措并举,精准发力,通过一系列“组合拳”,切实改进民营和小微企业金融服务水平,相关工作成效开始显现。借此机会,我代表人行营业管理部讲四点意见。
成立“联合沙场”后,陈某朋和陈某星专门组建了保护采砂作业的“巡逻队”。“巡逻队”队员跟踪每一艘船,确保砂石被卖给指定客户,队员每月从陈某平处领取工资。有人员每天开车沿河道巡逻,一旦发现有人盗采河砂,就采取恐吓、威胁等手段制止对方,保障“联合沙场”采砂作业运作。
监管步入第三轮监管周期,券业大机遇陈龙认为,证券行业经历了三个监管周期,从监管周期的历史数据上看,第一轮周期是2003-2007年,2003-2004偏紧周期,2005-2007年偏宽松;第二轮是2008年至2014,2008-2011年收紧,2012-2014年进入第二轮宽松周期,行业都在宽松周期获得了显著的超额收益。现在处于标志性的第三轮放松周期。标志性事件有:2018年11月份民企纾困、对于股权质押的化解、科创板的推出。
多个品牌产品在市占率排名前三。去年推出的豆本豆豆奶,今年的增速还是值得期待;另一方面,乐虎功能饮料目前在国内市占率排名第二,仅次于红牛,竞争力仍然不可小瞧。经营数据以及业绩各方面,并不逊色于同行业的龙头公司,甚至超越它们。目前估值比较的话,达利食品19倍,康师傅40倍,统一34倍,中国旺旺22.7倍,这样一看,达利是最便宜的,可以适当关注。