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资源错配，投入多，产出少，经济运行成本自然会高。产能过剩意味着设备利用率低，有大量的无效成本；杠杆率高意味着财务费用过重，成本就上去了；库存多导致资金周转慢，也推高成本，这些都是资源错配的成本。“僵尸企业”就是典型的资源错配，杠杆率高实际也是资金的配置出了问题。要素不能市场化配置，不能用在合适的途径上，会提高整个经济运行成本，多数企业难以幸免。

拉长周期来看，北上资金重仓股业绩表现突出。以贵州茅台比例，自沪股通开通来就获北上资金偏好，持续增持，不断增加在A股的参与程度。3月18日收盘价突破800元/股，而沪股通对应的持仓规模也逼近千亿元。据e公司统计，贵州茅台预计2018年实现净利润340亿元左右，比2001年上市初净利润增长了100多倍，与股价上涨幅度也与之相当。

谭勇回忆，在毕井泉任上，他身边的司长们几乎是24小时待命，深夜的电话会和周末无休止的加班。一位从业长达20年的医药投资人感慨，过去是伸着脖子等政策，现在是政策多到投资团队分析不过来。这样疾风骤雨式的改革，可能引发既得利益者的反弹，也可能误伤一部分“友军”。2015年起，CFDA强势推进仿制药质量与疗效一致性评价（简称“一致性评价”）。有业内人士向媒体提到新政背景：当时再审的21000个药物品种中，有90%是化药仿制药。由于其参照的仿制药标准不完整、不规范，与原研药在安全性和有效性上面存在差距。

罗德-拉沃尔球场 北京时间8时第一场 [1]哈勒普vs戴维斯相比于首轮比赛的落后到逆转，头号种子在第二轮表现的比较正常，直落两盘淘汰了布沙尔，看起来首轮崴脚的影响已经消除。戴维斯已经是第三次来到澳网第三轮，美国姑娘世界排名第76位。两人唯一交手是2013年印第安维尔斯哈勒普两盘获胜，头号种子实力上还是有一定优势。

-2018年2月24日，我们放弃了来自CEG Smart Traval Co., Limited的937,160股C系列优先股。与企业相关的风险1. 我们按计划开发和制造高质汽车以及吸引大量客户的能力尚未得到证实，且仍在发展过程中。2. 目前公司运营是处于负现金流情况，最近才刚刚开始创收，尚未实现盈利。这种情况在未来有可能会继续发生。

整体来看，二季度重仓个股行业集中度及规模集中度均进一步提升。风险提示：重仓持股的分析结果对整体持仓情况代表性较弱、中报业绩预告样本有限和有偏与真实业绩间存在较大偏差等。详见2019年7月20日发布的《抱团品种持仓达到峰值—2019Q2基金持仓分析》报告。