am2-745151

公关广告业务主要由迪思传媒、东汐广告等公司负责，2018年占总收入的21.08%，是公司第三大业务。近4年先降后升，没有明显增长。数字营销业务主要由浩耶上海提供，自2015年并表以来，该业务每年为公司贡献营业收入37%以上，目前略低于体验营销业务，是公司第二大业务板块。其增速自2016年开始下降，2018年为负增长。

图表56 机构持股比重逐年上升资料来源：瑞达期货 Wind（一）境外资金A股相继纳入MSCI、FTSE及标普道琼斯指数并稳步提高纳入权重，同时QFII/RQFII取消一系列限制（额度、汇出比例、锁定期），标志着自2000年我国加入WTO后，资本市场国际化进程迎来又一次提速。截至2019年9月末，外资合计持有A股市值达到1.3万亿元，持有流通股比例升至2.96%，与去年同期相比市值和比例分别上升4675亿元和0.81%。陆股通资金成为外资流入的重要渠道，并且成为市场情绪的重要风向标，截至12月中旬，年内已净流入3337.95亿元，超越2009年的2942亿元。值得注意的是，境外持股比例达到警戒线的情况，在2019年已经发生两次，说明外资对于国内优质资产的偏爱。在A股市场逐步开放以及外资持续流入的背景下，现象发生的概率或将逐渐提高，对于外资投资的限制和约束预计将逐步放开。

据《华夏时报》记者了解，当国泰金融的平台消失后，网络上又出现了其它的诸如第一金融、友邦金融、中国金融集团等平台，而后台操作的团伙则是原先友邦金融的同一批人。而国泰金融的诈骗手段与此前本报报道的“红海行动”中的炒原油期货如出一辙。截至目前，已经有统计的投资者资金损失超过6000万。但是据受害人透露，真实的数据远远不止这些，投资人的维权微信群每天都在增加来自全国各地的人数。

“宝万之争”影响深远。宝能退出万科，会成为又一次推动上市公司治理、资本市场进步的良机吗？消息上，周二黄金的下行，主要源于近期扰动市场的风险事件未出现升级迹象，整体风险偏好回升推动美股大涨。其中，以科技股为权重的纳斯达克指数尤其表现亮眼，大涨近1.75%。同时，美元指数在持续弱势后，也录得反弹，主要受益于美国工业产出月率和楼市数据均表现超预期所提振。此外，美国总统特朗普于周一（4月16日）在推特上称中国和俄罗斯为汇率操纵国。这一言论被认为特朗普有推动美元贬值的倾向，并引发美元指数跌至近三周来低点。但美国财政努钦在周二驳斥了这一观点，缓和市场部分疑虑，也对美元构成提振。但尽管当前风险有所缓解，有关俄罗斯反制裁计划的担忧仍然存在。

坚定投入公有云此前，中国电信云计算分公司总经理胡志强告诉记者，“做云服务要有两点，第一是非常有钱，资本相对来说比较雄厚；第二是技术研发能力强。如果还有第三点，就是持续运营方面的服务。”由于云计算业务需要大量投入，特别是公有云靠规模效应来降低成本。对于独立厂商Ucloud而言，背后没有巨头输血，只能依靠不断融资。

图表12 2019年专项债投向资料来源：瑞达期货、Wind图表13 2017-2019年专项债发行情况资料来源：瑞达期货、Wind六月中旬，中办、国办印发《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》，专项债融资得到进一步保障；此外，九月份国务院会议确定加快专项债发行使用措施，明确专项债的使用范围，相关政策指引的出台有望令基建投资在2020年发挥更大的影响力。首先，1万亿元专项债额度已提前下达，占2019年新增额度的47%，预计效果将在上半年逐渐显现；其次，明确专项债资金不得用于土地储备和房地产领域，所释放的资金预计将向铁路、公路、水利、通信网络、停车场等方面倾斜，财政提质增效将愈加明显；最后，年底《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》出台，公路、铁路、城建等补短板基础设施项目，可适当下调资本金比例不超过5个百分点。目前我国政府部门杠杆率与发达国家相比仍保持低位，在非金融企业杠杆率平稳下行的背景下，政府加杠杆以及财政赤字率的上升将在2020年继续发力，助力经济保持平稳增长。